雪球视角
【月度观点】广州雪球投资2021年7月
来源: 雪球投资 发布时间:  2021-08-04
尊敬的投资者:

7月市场回顾:截至7月30日,上证综指下跌5.4%,收3397点,深证成指下跌4.54%,创业板下跌1.06%,沪深300指数下跌7.9%。分行业看:涨幅较大的行业有色金属+26.25%、化工+8.79%、输配电气+10.89%、电子元件+7.49%、通讯行业+3%;跌幅较大的行业有酿酒行业-18.67%、食品饮料-11.94%、医药制造-5.88%、券商信托-8.38%、银行-9.08%、房地产-7.84%、家电行业-8.63%等。
本月,国家出台的平台经济、教育培训等行业的监管政策,总的来看,政策主线是沿着“效率”到“公平”的转变而展开,于是互联网、房地产、影响居民可支配收入的领域和行业,都可能受到深刻影响,在此背景下,近期市场大幅波动,引发了市场的恐慌情绪,再加上国内疫情反复和郑州水灾对经济复苏的影响,美国议息会议对加息偏“鹰派”等种种因素,进而影响整个市场格局更加分化,食品饮料、医药生物出现明显回调,而国家鼓励的新能源产业、半导体芯片等科技行业却逆势大涨,资金扎推效应明显。
雪球投资旗下基金受市场大幅波动影响净值略有波动,我们也根据市场情况对仓位做了微调,不过我们还是秉持风险管理原则,每只产品单一行业比例控制在50%以内,个股比例控制在30%以内,行业和个股均做合理分散投资,行业主要分布在食品饮料,医药,非银金融等,产品平均持股8只。

市场展望:
7月30日,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。经济方面,国内经济稳定恢复,但仍有不稳固、不均衡;财政货币政策方面,货币政策要保持流动性合理充裕,财政政策将积极提升效能;产业方面,政策持续关注做好大宗商品保供稳价工作,统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,先立后破,纠正运动式“减碳”,支持新能源汽车加快发展等,重申房住不炒,推进养老、生育等相关政策。根据政治局会议定调,我们认为,715全面降准已经释放了货币政策的边际宽松趋势,预计下半年还将延续这一宽松预期,具体到A股科技创新、新能源等国家支持的产业高景气度仍将会延续,未来资金将部分高景气板块追捧到极致的现象仍会延续。

看好板块:
近期许多白马蓝筹股持续下跌,之前表现较好的白酒消费和医药生物等板块也明显回调,这为我们再次重仓这些优质核心资产提供了安全边际,未来我们看好行业深度价值发掘的机会,赛道仍然是我们能力圈内的大消费、医药,非银金融,互联网科技板块,现在这些板块中一些具有长期投资价值的个股已经到了合理价格区间,进入了“击球区”,过去20年食品饮料和医药涨幅排名前列,展望未来20年,这两个板块仍然属于长景气周期的主流行业,另外,非银金融和互联网科技也在我们的能力圈内,我们将继续保持对行业的配置,我们将通过持续学习和招聘专业人才来扩大能力圈,增加对成长确定性强的高景气行业的研究,具体行业上关注政治局会议政策催化下的新能源汽车产业链、碳达峰和生育人口主题投资机遇。




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